アメリカで聖杯を探すイリアス

ブイグ・テレコムの買収が失敗に終わり、ARCEPの出版物がお世辞にも少なかったため、フリーは大きな打撃を受けることは必至だった。これは現在、米国で 4 番目の携帯電話会社からの買収提案によって行われています。でイノベーションがなく、所得や価格が高すぎるアメリカ市場– 史上最悪のカルテルに値する – イリアスはそれを聖杯とみなすことができました。ザビエル・ニールはアメリカ人を解放し、彼らに購買力を取り戻そうとするだろうか？とにかく、この物語は活気に満ちたものになることが約束されています。今週の絶え間ない紆余曲折は、私たちにSFRの乗っ取りを思い出させ、素晴らしい瞬間を展望させます。

アメリカを征服するための財政政策

かなり高額な入場料

米国で通信事業者を買収するのは簡単なことではない。そう言わなければなりません大西洋を越えたプレイヤーのクリティカルマスははるかに大きい: T-Mobile (4 社の中で最も小さい) の顧客数は 5,000 万人で、最大の 2 社の 2 倍です。したがって、市場におけるその事業者の価値を考慮すると、米国で最も小規模な事業者であっても買収することは巨額の金額に相当します。

この金銭的価値に加えて、顧客一人当たりの収益が世界で最も高い国の一つである国での通信事業者の再販は必然的に魅力的なものとなる。年金を探している投資家。外国人投資家を惹きつけていないと思われるフランスの通信市場とは異なり、この関心により、同社にはるかに大きな受託価値が与えられる可能性がある。さらに、3番目の事業者であるSprintは日本の旗の下にあり、T-mobileはドイツの旗の下にあることを忘れてはなりません。これは、私たちが研究し慣れている仏仏のケースとは大きく異なる市場です。

結局のところ、イリアドの提示額（時価総額を上回る150億ドル）は、はるかに裕福でポケットに手を突っ込む準備ができている競合他社と競争するには低すぎることが判明する可能性がある。同国3番目の事業者であるスプリントは、撤退する前にすでに1株当たり40ドル、つまりイリアドより20％高い金額を提示していた（これについては後ほど説明する）。 Iliad が発表した 100 億のシナジーも驚くべきものかもしれません。両社は 2 つの異なる大陸で事業を展開しているため、この数字は少し高すぎるように思えます。ドイツテレコムはすぐに次のことを発表しました。彼はその申し出が期待よりも低いと考えた。

競争上の優位性

イリアドの提案は、それほど寛大ではないものの、形式的なものであるという利点があり、米国の規制当局を説得して4者間市場を支持させる可能性さえある。このことは、最近締結された T-Mobile と Sprint の間の交渉ではっきりとわかりました。連邦通信委員会（米国のARCEPに相当）は、3つに戻る脅威を認識していない。米国市場の現状では、統合の動きを正当化するのは簡単ではないかもしれない。したがって、イリアス氏の立候補にはアピールすべき点があるが、立候補しているのは彼だけではない可能性がある。

実際、他のプレーヤーが T-Mobile の買収候補となる可能性は非常に高く、特に Dish Network Corp について話しています。モバイル市場は魅力的であり、この衛星プレーヤーが 4 番目の通信事業者を買収しても、4 通信事業者の状況は変わらないでしょう。しかし、フランスのトラブルメーカーとしてのその歴史が国境を越えれば、フランスのイリアスの立候補はさらに魅力的になる可能性があります。なぜなら、T-Mobile の立場がフランスにおける Free Mobile の立場とあらゆる点で似ているのは事実だからです。したがって、そのようなトラブルメーカーを保護することが重要です。フランスでさらに強力になったザビエル・ニールのおかげで、ITUによれば500MBの価格が約80ドル（約60ユーロ）であるアメリカ側の心と夢を養うのに十分だ…

次のシリーズは間違いなく、T-Mobileの株主と米国のユーザーおよび独占禁止当局の手頃な価格での再販の欲求に直面することになるだろう。約束は間違いなく異なるものになるだろう。Tモバイルを引き継ぐアメリカ人俳優は莫大な収入を得るためにそうするだろうが、ザビエル・ニールはそれを次の遊び場として見なし、救世主としてのイメージを強化するだろう。彼の会社のアイデンティティ。米国を征服することが彼の聖杯となるかもしれない。彼が T-Mobile 社内で過半数を獲得すれば、新規顧客を獲得する戦略は損害を与える可能性がある。

西部の征服、ザビエル・ニエル版

新しい価格バランス

ここでよく指摘しているように、携帯電話市場は固定費が高い市場です。インフラストラクチャのコストが事業者の経費の大部分を占める。したがって、顧客の数が増えるほど、顧客あたりのインフラストラクチャのコストが下がることは明らかです (費用の修復、場合によっては均等化の実装が可能になります)。したがって、顧客数を増やすことが必要です。顧客数が増えるほど、オペレーターが顧客ごとに生み出すことができる利益は大きくなります。

明らかに、価格の選択は依然として複雑です。価格を数ドル下げることで、確かに新しい顧客を引き付けることが可能になります。モバイル ユーザーは、ほとんどの場合、価格に敏感です (と言われています)。市場には弾力性がある）。ただし、価格を数ドル引き下げても、必ずしも大きな影響があるわけではありません。他のオペレーターは、同じ拒否 (またはそれ以上) を実行して反撃することができます。一般に限界費用という重大な制限につながる危険な戦略。通信事業者はもはやインフラへの投資を賄うのに十分な売上高を生み出せていないため、これにはもはや関心がありません。それならちょっとリスクありますね。

このような市場（固定費が高い）は、価格バランスを維持し、この点での対立を避ける傾向があります。合意へのインセンティブが強い。最後に、顧客を獲得するための最も興味深い選択は、フランスのように、価格を 2、3、またはそれ以上で割ることです。そこでは、たとえ他のオペレーターが追従したとしても、状況は異なります。マーケティングショックは非常に大きい。 Free Mobile の事例はこれをよく示しています。フランスで確立されていた価格バランスをひっくり返すことによって、Iliad は救世主の役割を引き受け、ザビエル ニエルの非順応者はコミュニティが形成されるアイデンティティ。米国では、戦略の余地が非常に大きい。

米国の競争環境は、私たちが慣れ親しんでいるフランスよりもはるかに攻撃的ではありません (…) 大きな可能性があり、それは現実としてはあまりにも良いことです。

フリーモバイルと同様のポジション

T-Mobileの買収を目指すことで、Iliadはあらゆる点でFree Mobileと同様の通信事業者を自らに提供できる可能性がある。しかし、実際には、この類似性が「衝撃的な」価格変動の影響を限定する可能性がある。 T-mobile は、フランスの Free Mobile と同じ欠陥を抱えています。限られた数の周波数と大都市に限定された展開。これらの価格は競合他社よりもはるかに強気ですが、それでも 1 年半で 440 万人の顧客を獲得できただけです。 AT&T や Verizon がそれぞれ 1 億人の顧客を抱えているのと比較してください。

その結果、イリアスの米国市場への大胆な参入に市場がこれほど迅速に反応するかどうかを知ることは困難である。市場はフランスとは異なります。ここでは通信事業者を簡単に変更できるため、市場の弾力性が非常に高くなっています。米国でも市場が同じかどうかは明らかではない。一方の T-Mobile ともう一方の AT&T/Verizon 間の価格対立 (価格は 2 倍) は、大西洋全体のバランスの変化によって表される課題を明確に示しています。

フランスとヨーロッパの景観への影響

米国の通信事業者の買収は、当社側にさらなる影響を与える可能性があります。買収が行われた場合、例えば米国でのローミングが無料モバイル プランに含まれることを想像できます。消費者にとって興味深い変化です。しかし、可能性のある買収価格を考慮すると、この自社株買いによる利益は主に他の場所で得られることは確かです。。数百万ユーロの相乗効果が生まれるでしょう (2 社の地理的位置が異なるため、必ずしもそれ以上であるとは限りません)。大規模なマーケティングクーデター: 国際化された信者のコミュニティ。

欧州が統合と欧州事業者の創設に向かう傾向にあるため、米国へのアクセスは国際化への第一歩となるだろう。シリコンバレーで始まる多くの新興企業と同じように、米国を征服すれば、イリアスはヨーロッパを征服できる可能性があります。多額の金がかかっている場合に必要となる、特別な信頼性。結果的には良い戦略的動きだった。

フランスの事件、特に複数の関係者や政治家が望んでいる集中運動に関しては、T-Mobileの買収が何を変える可能性があるかを言うのは難しい。確かに、イリアスの意図は不明。ブイグ・テレコムとのこれまでの協議は失敗に終わった。後者は自社の戦略を追求したいようだ一人で。結果として、イリアドのT-Mobileへのオファーは、マルタン・ブイグにとって、他を探すというメッセージになる可能性がある。しかし、このことがブイグ・テレコムの特定資産の買い戻しに疑問を投げかける可能性はほとんどない。力の位置を変える：イリアスは（したがってネットワークのみの）買収に多額の投資ができなくなることから身を守ることができるだろう。

あなたが本当に売りに出されていると私たちに伝えるか、私たちが他の選択肢に目を向けると、後で戻るのが複雑になる可能性があります。」

大変動の始まり

いずれにせよ、買収は単独では起こらない可能性が非常に高い。アメリカのケーブル事業者など、多くの利害関係者がイリアスに参加する可能性がある。 4 人プレイのオファーの実装を可能にする可能性がある興味深い可能性です。このような状況では、イリアスは物事が起こるままに放置するか、すぐに入札を上回る可能性があります。しかし、他に確約を提示する人がいない限り、交渉マージンは膨大です。私たちとしては、待たなければなりません。それでも、物事は興味深いものになることが約束されており、エピソードはSFRの売却の場合と同じくらい刺激的なものになるはずです。

Numericable による後者の買収と同様に、このタイプの操作は、この市場が許可していることを示しています。非常に優れた資本の可用性。これは、今後数年、数十年にわたって同様の規模の動きが起こることを示唆しています。最良のシナリオは間違いなく、同様の規模の他の国々（特に米国と中国）と比較して通信事業者の数が多すぎるヨーロッパで起こるだろう。もしイリアドにT-Mobileの余裕があるとしたら、その限界はどうなるだろうか。 Telefonica、Deutsche Telekom、さらには Orange のような、それぞれ 10 倍規模の通信事業者でしょうか?